市值蒸发两万亿，套牢资金逾千亿，分析人士称，中石油计入指数前后或遭“被动”加仓

　　截至昨日，中国石油A股仍未能止住跌势，当日下跌4.53％并报收36.45元。以上市首日开盘价48.6元计算，中石油A股上市6个交易日已累计下跌12.15元，跌幅达25％，总市值缩水19673.5亿元。同时，中石油A股6日累计换手率高达83.22％，总成交额超过1073亿元，理论上剔除昨日在收盘价36.45元以下成交的7亿元，套牢资金规模超过千亿元。受此影响，中石油H股也自11月5日以来连续下跌，昨日也再度暴跌7.31％并报收14.96港元，6个交易日累计下跌4.84港元，累计跌幅超过24％。

　　与此同时，考虑到中石油19日即将计入各大指数以及股指期货推出的临近，有分析人士称，虽然中石油上市后表现不尽如人意，但以A股30元的股价水平保守估计其占指数比例也在18％左右，并将降低市场通过金融板块操纵指数的风险；而中石油计入指数前后可能引发机构投资者“被动”调仓，而其股价调整到位后仍将获得机构的超比例配置。

　　沪指新“一哥”即将产生

　　资料显示，中石油将于11月19日计入上证系列指数及沪深300等中证指数系统。

　　对此，国泰君安分析师蒋瑛琨预测认为，若假定当日中石油分别以每股30元、40元和50元计入上证综合指数，其占上证指数的权重将分别为18％、23％和27％左右。此后中石油如产生一个涨跌停板，上证指数将分别变化约105点、133点和157点。而中石油计入沪深300指数后，对沪深300指数成分股影响相对有限。若假定中石油分别以上述价格计入沪深300指数，中石油分别可能成为沪深300指数第16大、第10大和第7大权重股。同时，中石油计入沪深300指数后，采掘业的权重将从12.51％提升至13.60％，仍居沪深300指数第二大权重行业。

　　指数基金将被动加仓

　　首创期货研究所一位分析人士也表示，中石油11月19日计入各成分指数将引起各路基金的配置需求；尤其对于指数基金，中石油在A股市场第一权重股的地位将促使指数基金被动加仓，从而引发加大规模的换股调整。按照30元的价格计算，换股规模保守预计将超过36亿元。而有12只指数基金可能将面临换股调整。其中包括跟踪上证50、上证180、沪深300指数的基金各2只，以及跟踪中证100、新华富时A200、MSCI中国、中信标普300、巨潮100和道琼斯88指数的基金各1只。

　　天相投顾统计显示，三季度末12只指数基金净值规模超过1500亿元。据预测，嘉实沪深300和大成沪深300的基金规模分别为368亿元和119亿元，分别大约需买入9.016亿和2.9155亿元中石油；易方达50和50ETF净值规模分别为253亿和85亿元，大约各需买入中石油11.891亿元和3.995亿元；180ETF和万家180分别约需买入0.39亿元和0.45亿元的中石油；长盛100大约需买入中石油0.89亿元。仅该7只基金就大约需买入29.55亿元。

　　各主要指数或被拖累

　　此外，值得注意的是，今年以来新上市的大盘股在上市之初均有过股价迅速上涨，而计入指数后呈现短期下跌的趋势。对此，蒋瑛琨表示，这种下跌是对大盘股上市之初被炒作过高的价格进行理性修正，而中石油在计入上证指数后，以中石油所占权重，上证指数将可能受此拖累，下跌的压力进一步增大。同时，由于中石油在沪深300指数中权重较小，对沪深300指数直接影响有限，但不排除该指数受累上证指数也出现类似走势的可能。

　　而从股指期货的角度，蒋瑛琨认为，在沪深300股指期货即将推出的背景下，中石油上市降低了金融板块在上证指数及沪深300指数中的权重，从而降低了通过操纵金融板块来操纵指数的风险，但同时提供了另一种操纵可能，即通过操纵石化板块来操纵上证指数。而综合考量中石油在上证指数中的地位，该股调整到位后仍极有可能获得基金等机构的青睐。